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江蘇經濟與金融研究報告會第4期:新時代江蘇經濟高質量發展中的金融問題探索

責任編輯: 作者: 發布時間:2019年04月12日 點擊數: 字號:

江蘇省金融研究院2018年一般課題研究成果交流(二)觀點綜述

2019318日,江蘇省金融研究院在南京主辦召開江蘇經濟與金融研究報告會第4期,會議主題為“新時代江蘇經濟高質量發展中的金融問題探索——江蘇省金融研究院2018年一般課題研究成果交流(二)”。江蘇省社會科學院經濟學科片與金融院專職研究員人員,院科研處、宣傳辦等職能部門部分同志,省政府金融辦(省地方金融監管局)有關處室同志,南京師范大學金融系負責人,新華社智庫江蘇研究中心、《中國社會科學報》、《新華日報》社等新聞媒體代表近20人與會。會議由江蘇省金融研究院院長吳先滿研究員主持。經濟所助理研究員陳丹臨、財貿所助理研究員王德華、范瑋3位金融研究院研究人員先后就江蘇制造業直接融資問題與對策研究江蘇金融科技發展現狀與對策江蘇財政協同金融支持實體經濟的對策研究專題學術報告。南京師范大學商學院金融系主任、教授、金融院特約研究員陶士貴作專家點評。省政府金融辦(省地方金融監管局)金融穩定處主任科員姚舜等作自由研討發言。金融院院長吳先滿研究員發表觀點看法,作會議總結。現將會議觀點作綜述。

陳丹臨:江蘇制造業須加快發展直接融資

近年來,江蘇省資本市場直接融資有較大進展。江蘇制造業上市公司數量眾多,已成為直接融資的主體組成部分。現階段,江蘇制造業直接融資表現為資本市場活躍度低;直接融資規模呈增長趨勢,但社會融資占比總體偏低;股權融資以IPO募集資金為主,融資方式單一;債券市場融資占比小,但融資工具多樣化空間尚須進一步拓寬。江蘇制造業直接融資問題主要集中在資本市場發展仍然存在短板,不平衡和不匹配問題依然嚴重,導致制造業直接融資方式單一;金融服務配套機制尚不完善,突出表現為社會信用體系不健全,融資性擔保機構服務能力不足,部分基層財政風險補償基金未能充分發揮作用;制造業上市企業融資結構不合理,直接融資與間接融資比例不協調;制造業上市企業證券化率水平過低,資本化程度不足。

上述問題的出現,主要原因有兩方面。一方面,從企業自身角度看,多數企業存在資金運作管理缺乏規范,過于注重資金在生產制造環節的利用,忽視了資金管理工作,是直接融資效率低下的內部根本原因。另外,企業偏好股權融資,融資意識需要扭轉,在中國股權融資盛行的大環境下,缺乏自主融資意識的企業往往跟風選擇股權融資,忽視甚至不了解直接融資的情況下盲目選擇融資產品和方式。另一方面,從外部環境角度看,目前江蘇資本市場發展不夠完善,債券發行門檻較高,制造業企業難以承擔相應的巨大風險。此外,企業可發行債券規模小,債券市場發行費用高、擔保問題等,均加大制造業企業推行直接融資的難度。

當前,江蘇在擴大直接融資方面實行了一系列舉措:鼓勵優質企業上市掛牌,支持企業進行股權融資;大力發展私募股權融資,發展多層次資本市場股權融資;創新發展投貸結合業務,實行“銀政產融合作”新模式;適當加大保險資金股權投資力度;積極吸引境外股權投資。針對江蘇制造業直接融資現狀,提出以下對策建議:宏觀環境方面,一是制定并完善與企業融資相關的法律法規,形成完整的企業融資法律法規體系,同時達到約束企業融資行為的目的;二是轉變政府職能,加大對企業發展股權融資的支持力度,推動省內區域性股權市場的整合發展;三是加強金融服務基礎設施建設,充分發揮全省綜合金融服務平臺作用;四是進一步拓寬融資渠道,改善制造業企業的資產負債結構;五是要發展培育中介機構,發揮中介結構的孵化作用;六是建立多層次的直接融資體系,完善中小企業板和創業板,鼓勵風險投資的發展。微觀主體方面,一是深化債權人委員會制度,強化金融風險的源頭防范和化解處置;二是積極開展資產證券化業務,提高制造業上市企業的證券化率水平;三是要加強企業管理,發揮企業的主觀能動性。

王德華:江蘇金融科技發展亟待加強

金融科技作為信息時代發展的產物,近年來得到快速發展,并衍生出多種形式,諸如移動支付、P2P網絡借貸、智能投顧、網絡理財和保險等。目前,江蘇互聯網金融發展總體平穩,以蘇寧金服、開鑫金服為代表的互聯網金融集團正在快速崛起;傳統金融機構積極擁抱互聯網,推出一系列互聯網金融產品和服務;省內部分法人金融機構和企業積極開展金融科技方面的探索和應用;江蘇省互聯網金融協會銀行業金融機構會員單位大力發展金融科技,積極扶持中小微企業,探索金融科技支持小微企業的服務新路徑。

但是,與其它金融科技發展較快地區相比,江蘇省金融科技發展亟待加強,江蘇金融科技公司數量與其自身的經濟地位、科教水平不相匹配。江蘇高端金融科技人才稀缺,與北京、上海、浙江、廣東等地相比,江蘇“搶奪”人才資源的難度大,缺乏在國際國內有影響力的金融論壇,話語權不大。另外,江蘇互聯網金融發展存在某種程度的“脫實向虛”現象,有些成為金融投機者的活動領域之一,衍生出“泡沫”和風險,一些平臺打著金融創新旗號從事非法金融活動,擾亂金融秩序和社會穩定。

江蘇金融科技發展可借鑒美國、德國、英國和日本等發達國家的經驗教訓。美國之所以會成為全球金融科技的領軍者,得益于其強大的技術驅動力、強烈的探究創新精神、擁抱新事物的文化傳統、完備的金融基礎設施以及監管部門的政策扶持,其中技術創新是最重要的動因;英國與美國有較多類似之處,它在資金、人才、信息基礎設施、金融體系、經濟實力、政府積極作為等方面的優勢為金融科技產業的繁榮奠定了基礎,其中政策扶持是其最顯著的特色。而反觀以德國、日本為代表國家,雖然經濟金融基礎、技術實力、資金渠道、人才隊伍都處于全球前列,但基本完善的金融服務、相對嚴謹的監管體系、較為保守的文化傳統使其金融科技發展動力不足,市場需求、政策空間、社會文化成為導致其金融科技產業未能達到匹配水平的三大因素。市場需求、政策傾向、經濟金融水平、社會接納度、技術實力、人才資源、資金渠道、信息基礎設施都是制約金融科技產業狀況的因子集群,其中任意因素出狀況,都會影響一國金融科技發展水平。

當前金融領域面臨新技術的沖擊,新技術已經成為影響下一步我國經濟金融高質量發展的關鍵所在。未來金融科技發展趨勢主要表現為:技術分化、標準化、擠出劣幣;長遠來看,金融科技的業務與功能成為分類抓手,而非主體視角;主流金融機構的金融科技應用全面提升;金融科技應用企業更受支持和鼓勵;類金融需要明確定位;科技支持風險防范與金融安全將成為最重要的藍海之一;新興產業鏈金融創新會體現天時地利人和;金融科技沖擊更多地向基礎設施進行下沉;移動場景時代的大勢不可阻擋;金融的嚴監管將成為常態化。江蘇金融科技發展必須加大政策傾斜力度,加強統籌管理,加大扶持力度,并重視風險防控,在支持小微企業發展上發揮更大作用。

范瑋:江蘇財政與金融強化協同支持實體經濟發展

實體經濟是江蘇經濟的主干,是增加就業、推動科技創新的重要載體。目前,江蘇實體經濟存在短板,一是傳統實體經濟產能過剩導致杠桿過高,不能創造社會財富,不能吸引社會資本投入;二是低端制造產能過剩和高端制造供給不足并存;三是實體經濟在急需產業化的科技創新階段需要資金,但往往和金融發生市場錯配,發展受到抑制;四是營商環境不盡如意。

財政工具與金融工具互相取長補短、協調配合,共同支持實體經濟,是實體經濟發展的主流范式,江蘇實體經濟發展的財政瓶頸與約束已然存在。從表面上看,政策導向下的財政資金保障吃重,江蘇出臺了不少支持實體經濟發展的政策,這些政策歸其核心都是在財政方面對實體經濟多予少取,實體經濟和民生投入齊頭并進,地方財政能否支撐需要考量。從本質上看,財政體制改革還徘徊在核心區外,除了財權事權不匹配,在實體經濟各行業部門中,稅收政策沒有長期一致性,行業覆蓋不全面。金融支持實體經濟方面,近年來,江蘇各項貸款和債券融資增長提速,信貸結構進一步優化,融資利率上行趨勢放緩,為高質量發展提供強有力支撐。江蘇省互聯網金融業態種類齊全,業態發展位居全國第一方陣,推出了多個具有指導性強、系統性強、操作性強等優點的規范指引,對全國網絡借貸行業走向規范管理起著極其重要的示范作用。但就總體形勢看,融資難依然是小微企業發展瓶頸,金融監管不到位和金融風險依舊存在。

在支持實體經濟方面,江蘇財政協同金融政策已經有所為,并取得了不錯的效果,初步形成了豐富多樣的政策體系,包括資金補助類政策、稅收優惠類政策、人才引進培養類政策、金融支持類政策、政府采購類政策、基礎服務類政策等。這些政策在為實體經濟創造良好的創新環境,緩解創新企業的人才瓶頸和融資困境,提升科技型中小企業的創新能力提升等方面發揮了重要作用。但江蘇財政協同金融支持實體經濟存在一些短板與約束:江蘇財政協同金融支持實體經濟的制度成本高;江蘇財政金融風險相互影響的危機沒有解除;財政引領資本合作模式尚在摸索。解決這些短板問題,促進江蘇財政協同金融支持實體經濟的對策有:激發民間資本活力,擴大政府可用資金;發展直接融資,降低實體經濟稅負成本;加強財政金融頂層設計,糾偏失衡的虛擬經濟;推動體制機制和監管融合等。 

陶士貴首先對3項課題報告表示了高度肯定,認為選題角度具有現實意義,研究內容扎實、應用性強。關于江蘇制造業直接融資問題與對策研究:目前,國家在調控間接融資規模過大的問題,鼓勵和支持直接融資。研究須進一步對國內外相關文獻進行梳理,為對策研究做好鋪墊;進一步細化分析江蘇制造業中具體部門獲得直接融資的支持,增強針對性;相關建議中,對基層放權要謹慎適度,謹防地方政府的管理風險;時刻關注政策變化,尤其是直接融資市場的政策變化;強化制造業直接融資此核心主題。關于江蘇金融科技發展現狀與對策:金融科技是近年來社會關注的焦點,這是由于前期的互聯網金融野蠻生長暴露出很多的風險。研究還要關注金融創新的最新趨勢,并進行一定的分析;對于江蘇金融科技發展的差距方面,增強橫向和縱向的比較,分析透產生差距的內部和外在原因;強化對未來江蘇金融科技發展的機遇和挑戰的分析。關于江蘇財政協同金融支持實體經濟的對策研究:要注意界定好實體經濟范疇,社會上一些行業性質的變化會導致實體經濟的概念范圍出現變化;我國情況是國家掌握銀行資源多,因而財政與金融的協同發展中,財政能否引導值得探討;重點研究財政與金融的融合點,可以在地方融資平臺、PPP以及財政金融產城融合上多作研究。

姚舜:3項課題報告選題切合當前關注熱點,研究內容豐富。部分報告內容的對策建議,也一直是我們的部門工作提交省委省政府報告的舉措建議。在制造業直接融資方面,江蘇出臺了多項支持政策,現已取得了一定的成績,但是還需要進一步加強。在金融科技方面,江蘇發展勢頭較好,相關部門傾向于鼓勵有實力的金融機構加快科技研發,提升自身金融科技水平,防范金融案件發生,杜絕金融風險。在江蘇財政協同金融支持實體經濟方面,目前江蘇財政各類引導資金非常多,我們正建議對省屬金融機構實行“逆周期”考核,尤其是經濟下行期,減少銀行利潤考核,以此來更好的服務經濟發展。 

吳先滿:總結本次報告會,流程順利,取得了很好的交流效果。總體看來,如同全國一樣,面對新科技革命,包括新金融、金融科技,江蘇在發展過程中存在準備不足,管理沒跟上,發展質量不夠高等問題。未來,江蘇金融包括新金融、金融科技高質量發展,要重點關注三點:一是新科技對于金融業的影響是必然的。如大數據、區塊鏈、云計算、人工智能、物聯網等新的科學技術出現,對于金融業發展具有顛覆意義,改變了傳統金融業的經營運作模式。江蘇金融科技發展走在全國前列,應繼續做好全國示范。二是金融科技發展需要依靠傳統大型金融機構的自我革新。傳統金融業在金融科技發展方面有不可比擬的獨特的優勢,特別是在風險防控等方面,這些都是在多年的經營過程中沉淀、積累下來的。新的金融科技公司發展要合規經營,應與傳統金融機構進一步融合發展,強化發展合力。三是整個金融要高質量發展,新金融、金融科技發展同樣必須高質量發展。前幾年類金融的野蠻生長引發社會一些風險,需要警惕,吸取教訓,不能再野蠻。金融發展要回歸到服務實體經濟的本源,服務于經濟的高質量發展。只有沿著高質量發展的軌道,新金融、金融科技才能實現可持續的良性發展。最后,希望3項課題負責人吸納點評專家的建議,進一步拓展思路,深挖研究內容,完善課題研究。

本文執筆整理:唐文浩,江蘇省社會科學院社會學研究所助理研究員,江蘇省金融研究院專職助理研究員

 

 

 

 

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